The Little Book of Common Sense Investing by John C. Bogle 300x169 1

Minighid de investitii bine chibzuite, John C. Bogle – rezumat

O alta carte din care Sorin Scortan, membru in comunitatea StiintaBanilor, a extras idei este “The Little Book of Common Sense Investing” de John C. Bogle, tradusa in limba romana cu titlul “Minighid de investitii bine chibzuite”. Cartea aduce argumente in favoarea investitiilor pasive prin fonduri pe indici globali cu costuri de administrare reduse. Autorul a fost fondatorul grupului de investitii Vanguard si una dintre marile personalitati ale lumii financiare.

Cartea promoveaza fondurile pe indici, pentru un investitor roman ar fi aproximativ echivalentul unui ETF pe indici globali (fonduri de investitii tranzactionate la bursa).

Un fond pe indici este un portofoliu ce detine foarte multe companii si care urmareste performanta financiara a oricarei piete financiare si a oricarui sector. Un astfel de fond elimina riscul detinerii companiilor individuale, riscul sectoarelor de piata si riscul alegerii managerului de fond, ramanand doar riscul pietei de actiuni;

Un fond pe indici este singura investitie care garanteaza ca vei primi in mod corect partea ta din castigurile pe bursa. El opereaza cu costuri minime si fara costuri de management, cu rulaj minuscul de portofoliu si cu mare eficienta in privinta taxelor;

Magia dobanzii compuse este ca reflecta pe termen lung productivitatea afacerilor, ceea ce se traduce in castiguri deosebite pe piata actiunilor. Dar aceste castiguri sunt afectate de puternica tiranie a costurilor compuse din investitii;

Investitorii in fonduri gestionate activ sunt increzatori ca pot selecta manageri de fonduri performanti, dar se inseala;

Astazi, multi dintre cei mai intelepti si de succes investitori agreeaza conceptul fondurilor pe indici, la fel si mediul academic;

Daca alegi sa joci jocul invingatorilor si te abtii sa joci jocul invinsilor care incearca sa bata piata, poti incepe prin a-ti folosi bunul simt, prin a intelege sistemul si a investi in acord cu singurele principii ce vor elimina substantial toate costurile excesive;

E mai bine sa investesti intr-un fond de indici ce promite castiguri la nivelul pietei, dar cu costuri semnificativ mai mici;

Cu cat e mai ridicat nivelul de activitate investitionala, cu atat creste costul intermedierii financiare si al taxelor si cu atat scade randamentul net pe care il obtine investitorul;

Portofoliul tau trebuie sa fie diversificat in mai multe clase de active, cu pastrarea unui nivel cat mai scazut al costurilor prin utilizarea unor fonduri de indici si cu investitii pe termen lung;

Fondurile pe indici au produs in mod regulat randamente cu aproximativ 2 puncte procentuale peste cele ale managerilor activi. Acestia, ca un tot unitar, nu pot obtine randamente brute care sa depaseasca piata si ajung sa subperformeze fata de indici cu o suma reprezentand costurile de administrare si de tranzactionare;

Cumparatorii fondurilor pe indici vor obtine rezultate care le depasesc pe cele ale managerilor de fonduri, ale caror costuri de consultanta si de rulaj de portofoliu tind sa le reduca randamentele investitiilor;

Dupa 55 de ani in acest domeniu, nu am absolut nicio idee cum sa prevad miscarile pietei si emotiile investitorilor. Nu stiu pe nimeni care sa o faca sistematic cu succes, de fapt nu stiu pe nimeni care sa stie pe cineva care s-o fi facut. Si 70 de ani de cercetare financiara arata ca nimeni n-a facut-o. Dar pot sa prevad rezultatul investitiilor pe termen lung cu o probabilitate mare de succes;

Pe termen scurt, preturile actiunilor urca numai cand asteptarile investitorilor cresc, nu neaparat cand vanzarile, marjele sau profiturile cresc;

Piata asteptarilor este despre speculatie, piata reala este despre investitii;

Piata actiunilor este o imensa sursa de distragere a atentiei care face ca investitorii sa se concentreze pe asteptari tranzitorii si volatile, mai degraba decat pe ceea ce conteaza – acumularea graduala a randamentelor obtinute de companii;

De departe cea mai simpla cale pentru a detine toate afacerile Americii este sa detii un portofoliu pe toata piata de actiuni. Pentru asta exista indicele S&P 500, reprezentand 80% din piata americana de actiuni sau Dow Jones Wilshire Total Stock Market Index, care include 4971 companii, incluzand pe cele din S&P 500, corelatia dintre cei doi indici fiind de 98% pe ultimii 75 de ani;

15.000 USD investiti in primul fond de indici in 1976 ar valora 461.771 USD in 2006;

Un procent minuscul de 4% dintre fondurile mutuale produce rezultate care depasesc doar cu 0,6% castigul pietei. Cele 96% dintre fonduri care nu bat Vanguard 500 Index Fund pierd cu o rata de 4,8% pe an;

Sistemul de intermediere financiara a creat bogatii enorme pentru cei care gestioneaza banii altor oameni. Interesul lor nu se va schimba prea curand, dar tu ca investitor trebuie sa urmaresti interesul tau;

Investitorii dau prea putina atentie costurilor investitiilor. Multe costuri sunt ascunse vederii (costurile tranzactiilor de portofoliu, taxele pe castigurile realizate) si investitorii se concentreaza pe randamente pe termen scurt, ignorand impactul costurilor pe durata ciclului investitional;

Cand e vorba de randamente, timpul e prietenul tau. Cand e vorba de costuri, timpul e dusmanul tau;

La un cost de administrare de 2,5% anual, investitorul pierde 20% din castiguri in 10 ani, 37% din castiguri in 20 de ani si 50% din castiguri in 30 de ani;

Scoate emotiile din ecuatia investitiilor. Un fond pe indici elimina alegerile tentante ale fondurilor mutuale ce promit atat de mult, dar livreaza atat de putin;

Presupunand ca viitorul e la fel ca trecutul, poti depasi 80% dintre investitori pe durata a catorva decade prin investitii in fonduri pe indici si apoi nefacand nimic altceva. Trebuie sa capeti disciplina de a deveni un investitor in fonduri pe indici pe termen lung;

Majoritatea fondurilor mutuale gestionate activ sunt ineficiente din punct de vedere al taxelor, ca rezultat al focusului pe termen scurt al managerilor de portofoliu, care de obicei sunt traderi frenetici ai actiunilor din portofoliul pe care il supervizeaza;

In schimb, fondurile pe indici urmeaza o politica opusa, cumpara si pastreaza pentru totdeauna, astfel incat costurile lor de tranzactionare si taxele platite pe castigurile de capital sunt infinitezimale;

Fondurile cu manageri de portofoliu pe termen lung si excelenta consistenta in randamente sunt mai degraba exceptia decat regula in industria fondurilor mutuale;

Evita alergatul dupa performante bazate pe randamente pe termen scurt, in special pe perioade de bear market accentuat;

Stelele din domeniul fondurilor mutuale sunt rareori staruri. Adesea sunt niste comete, care stralucesc pe firmament pentru scurt timp si apoi se sting, cenusa lor cazand usor pe pamant;

Reversia la medie (RTM), adica tendinta fondurilor care au depasit norma sa se reintoarca la medie sau sub ea, este bine impamantenita in industria fondurilor mutuale;

Sa cumperi fonduri doar pe baza perfomantei lor din trecut e unul dintre cele mai prostesti lucruri pe care un investitor le poate face;

Selectarea fondurilor de actiuni castigatoare pe termen lung are aceeasi sansa de succes cu a gasi acul in carul cu fan;

Selectarea fondurilor de actiuni castigatoare pe baza performantei de pe o perioada scurta din trecut conduce de obicei la dezastru sau cel putin la dezamagire;

Cu cat fondurile gestionate activ castiga mai mult, cu atat investitorii castiga mai putin. Performanta vine si pleaca, dar costurile raman pentru totdeauna. Si atunci de ce sa nu detii un fond pe indici, fara un manager activ si fara costuri de management?

Selectarea unui fond pe indici elimina nevoia de a cauta acele rare ace din carul cu fan al pietei, reprezentate de foarte putinele fonduri active care au performat mai bine decat piata, intr-o speranta adesea desarta ca reteta lor castigatoare se va repeta si in urmatoarele decade;

Fa tot ce poti sa diversifici portofoliul, minimizeaza costurile cu investitiile, bazeaza-te pe bunul simt. Analizeaza-ti toleranta la risc cand stabilesti cat la suta sa investesti in partea de actiuni, apoi cumpara un fond pe indici globali si pastreaza directia;

Banii adevarati din investitii se vor face nu prin cumparare si vanzare, ci prin detinere si pastrare;

Sa obtii rezultate investitionale satisfacatoare este mai usor decat crede majoritatea oamenilor;

Doua surse de randament superior pentru fondurile pe indici: cea mai larga diversificare posibila si cele mai mici costuri posibile;

“Prin investitii periodice in fonduri pe indici, un investitor care nu stie mai nimic poate supraperforma majoritatea profesionistilor in investitii. Fondurile pe indici cu costuri foarte mici sunt prietenoase cu investitorul prin definitie si sunt cea mai buna selectie pentru majoritatea celor care doresc sa detina actiuni” – Warren Buffett;

Formula castigatoare pentru succes in investitii este sa detii intreaga piata de actiuni prin intermediul unui fond pe indici si apoi nefacand nimic. Doar pastreaza directia;

Filosofia Bogleheads (https://www.bogleheads.org/wiki/) consta intr-un portofoliu de genul: 60% fond pe indici pe toata piata americana, 20% fond de indici pe toata piata internationala si 20% fond pe indici pe bonduri americane pe termen mediu;

Nu cauta acul in carul cu fan, cumpara tot carul!

“Crearea primului fond pe indici de catre John Bogle a fost echivalentul inventarii rotii sau a alfabetului” – Paul Samuelson, laureat Nobel in economie;

“If a statue is ever erected to honor the person who has done the most for American investors, the hands down choice should be Jack Bogle. For decades, Jack has urged investors to invest in ultra-low-cost index funds. In his crusade, he amassed only a tiny percentage of the wealth that has typically flowed to managers who have promised their investors large rewards while delivering them nothing – or, as in our bet, less than nothing – of added value. In his early years, Jack was frequently mocked by the investment-management industry. Today, however, he has the satisfaction of knowing that he helped millions of investors realize far better returns on their savings than they otherwise would have earned. He is a hero to them and to me.” – Warren Buffett

Daca doresti sa comanzi cartea, in limba engleza o poti face AICI. Cartea a fost tradusa si in limba romana insa din pacate stocurile au fost epuizate si nu cred ca o mai poti gasi sau cel putin eu nu ammai gasit-o.

Spor la studiu!

Valentin

PS. Aprofundeaza strategiile de investitii pasive alaturi de noi in cadrul Programului de 12 saptamani: Independent financiara prin investitii pasive. Inca te mai poti inscrie la editia numarul 8 a Programului, pana pe 22 februarie.

Similar Posts

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată.