Minighid de protejare a activelor – David M. Darst

Cum fac bogații să rămână prosperi indiferent de evoluția piețelor financiare

Un rezumat de Sorin Scortan
11 aprilie, 2022 —

“Minighid de protejare a activelor – Cum fac bogații să rămână prosperi indiferent de evoluția piețelor financiare”, de David M. Darst prezintă tehnicile care permit investitorilor individuali să facă ceea ce fac profesioniștii, adică să-și înmulțească și să-și protejeze activele.

Iată câteva idei culese din această carte:

  • Alocarea activelor – nu alegerea acțiunilor, nu fondurile sectoriale, nu direcția de deplasare a indicelui Dow Jones sunt cheia succesului financiar;
  • Alocarea inteligentă a activelor, care include și diversificarea, este cea mai bună metodă pentru a evita să pierzi o grămadă de bani;

5 pași pentru alocarea corectă a activelor

  1. încearcă să te înțelegi pe tine însuți, predispozițiile tale, punctele tale forțe și slăbiciunile, starea ta mentală și psihologică,
  2. decide-te dacă ești într-adevăr capabil să te descurci singur sau e nevoie să angajezi pe alții,
  3. creează-ți un cadru pentru a evalua în mod critic resursele pe care le vei folosi singur sau le vei angaja,
  4. cere părerea unei surse imparțiale și căreia îi pasă de tine, care poate să-ți ofere sfaturi de viață și de perspicacitate financiară,
  5. fă-ți un plan și obligă-te să-l revizuiești din când în când.

Nu există o formulă magică pentru succesul în alocarea activelor. La fel ca în cazul oricărei încercări umane care implică multă artă, aliații tăi statornici ar trebui să fie răbdarea, perspectiva, flexibilitatea, curiozitatea și inteligența emoțională. Ar trebui să cultivi aceste trăsături și să le ții aproape. Asemenea unui costum făcut pe comandă, în alocarea activelor folosești același tip de material ca toți ceilalți, dar măsură ta va fi diferită și îți va aparține în mod individual;

4 motive pentru care sunt importante activele

  1. Diversificând investițiile tale în cadrul mai multor clase de active, astfel încât unele să evolueze bine indiferent de mediul economic și financiar, alocarea activelor te ajută să creezi și să-ți crești averea,
  2. Concentrându-te asupra protecției portofoliului și a riscului, precum și asupra randamentului, alocarea activelor te poate ajuta în amortizarea pierderilor și în reducerea riscurilor asociate unei investiții,
  3. Stimulându-te să dai ochii cu realitatea în mod constant, să acționezi și să rebalansezi potențialul pieței pe termen lung, alocarea activelor generează rezistență mentală și stabilitate psihică;
  4. Alocarea activelor te împiedică să dezvolți o gândire îngustă bazată pe un număr mic de clase de active sau abordări investiționale, care merg bine o perioadă, iar apoi stagnează – fie că este vorba de acțiuni pe piețe dezvoltate sau emergente, obligațiuni guvernamentale, cash, mărfuri, imobiliare sau obligațiuni junk. Alocarea activelor se bazează pe instrumente de tipul diversificării, tendința de stabilizare în timp a performanței lor, reechilibrare și pe bunul simt pur, pentru a beneficia de ciclurile normale de viață, precum și de perioadele ocazionale de euforie și disperare, care s-au petrecut în mod sporadic pe piețele de orice tip de-a lungul istoriei înregistrate;

3 mesaje principale ale cărții

  1. Diversificarea adecvată a portofoliului, având active care cresc atunci când altele stagnează;
  2. Reechilibrarea judicioasă prin ponderarea activelor având la baza ținte strategice de alocare a activelor după apariția unor mișcări semnificative ale prețurilor;
  3. Managementul activ al riscului prin intermediul unor instrumente defensive, precum deținerea de rezerve suplimentare de cash sau reducerea expunerii la active sensibile economic, și acțiuni ofensive, precum alocările în creștere pe active de tipul unor valori mobiliare cu venit fix și de calitate ridicată.

Aspecte importante pentru investitorii în active

  • de obicei, piețele se modifică atunci când se schimbă convingerile, nu datele fundamentale;
  • e posibil ca investitorii să câștige mai mulți bani atunci când piețele activelor trec de la condiții groaznice la unele rele decât atunci când acestea trec de la condiții bune la unele minunate;
  • valoarea și siguranța sunt dependente de preț: la un nivel de preț potrivit, activele cu risc ridicat pot să fie mai sigure, iar la un nivel de preț incorect, activele de calitate ridicată pot să ajungă mai riscante;
  • o scădere pe termen lung a prețurilor activelor riscante depinde de evaluările convingătoare, de repulsia socială față de situația actuală și de reforma structurală;
  • La bază, esența alocării activelor constă în căutarea unui grad de corelație scăzut. Este necesar să avem o înțelegere generală în ceea ce privește ce pot sau nu pot face pentru tine anumite tipuri de active (precum acțiunile, obligațiunile, rezervele cash, mărfurile și imobiliarele);
  • Trebuie să dezvoltăm un portofoliu diversificat de investiții, pentru că unele dintre activele noastre să tindă s-o ducă bine atunci când altele tind să stagneze. Odată ce jocul a început, trebuie să ne uităm din când în când la portofoliu, pentru a observa dacă este necesar să reducem investițiile care au înregistrat creșteri rapide sau să mai adăugăm bani la cele sănătoase, care trec printr-o perioadă temporară de scădere;
  • Alocarea corectă a activelor înseamnă să cunoști ce-ți dorești să facă activele pentru tine. De exemplu, dacă economisești bani pentru facultatea copilului, acei bani economisiți nu vor fi folosiți pentru ceva vreme, poate peste 10-15 ani, așa că aceste fonduri pot fi utilizate pentru o creștere agresivă a capitalului, lucru care ar putea implica o direcționare integrală către acțiuni. Acțiunile tind să fie volatile și s-ar putea să oscileze semnificativ, având parte pe termen scurt de scăderi de prețuri și pierderi, dar pe parcursul unor intervale de timp suficient de lungi, pot furniza cele mai ridicate randamente;
  • Dacă economisești pentru a-ți cumpăra o casă în următorii trei ani, atunci s-ar putea să nu poți suporta niciun fel de pierdere pe termen scurt. Prin urmare, aceste fonduri vor avea nevoie de un alt gen de strategie, deoarece îți vei dori să protejezi valoarea principalului;

Nu folosi niciodată active pe termen lung pentru obiective pe termen scurt;

  • Unii dintre cei mai dezamăgiți investitori pe care i-am văzut de-a lungul anilor aveau investiții foarte bune; problema a fost că nu și-au alocat investițiile în concordanță cu nevoile lor, așa că randamentele acestora au avut de suferit. A fost nevoie ca banii să fie retrași din fondurile de acțiuni înainte de a ajunge la creșteri semnificative; fonduri foarte bune de obligațiuni au fost utilizate în mod nepotrivit ca investiții pe termen lung, iar conturile bancare au fost utilizate în mod incorect ca economii pentru pensionare;
  • Nu este suficient să alegi investiții extraordinare – trebuie să alegi cele mai bune investiții pentru motivele potrivite;
  • Diversificarea adevărată presupune să deții câteva clase de active distincte, care se comportă diferit unele față de altele în diverse medii financiare. De exemplu, unele investiții, precum mărfurile și metalele prețioase s-ar putea să se comporte bine într-un mediu cu inflație ridicată, în timp ce alte active, precum obligațiunile guvernamentale, tind să exceleze într-un mediu puternic deflaționist;
  • Diversificarea va contribui nu numai la diminuarea volatilității portofoliului tău, dar în același timp vei avea o reacție mult mai stabilă la evoluția piețelor;
  • Mantra des citată “Cumpără jos și vinde sus” se obține prin intermediul diversificării. În timp ce activele cresc și se umflă până la un procent prea mare din portofoliu, alocarea activelor ne determină să le vindem și să refolosim banii investind în sectoare și clase de active ieșite din grațiile investitorilor;
  • Stabilind procente-țintă din portofoliul tău total care pot fi plasate în acțiuni, obligațiuni, bani, imobiliare și alte investiții care au la bază obiectivele tale, alocarea activelor ajunge să fie asemănătoare unui sistem de navigație. Pe parcurs, prețurile și randamentele fiecărei investiții din portofoliu vor fluctua gradual, iar pentru a te întoarce la procentele țintă vei aplica reechilibrarea portofoliului, vânzând ce a crescut mai puternic și cumpărând ce a crescut mai încet sau a scăzut. Cumpără jos, vinde sus;
  • Reechilibrarea poate fi anuală sau semestrială și depinde de cât de implicat dorești să fii, de costurile tranzacționale pe care le implică aceste operațiuni și de atitudinea ta față de piețe și față de economie;
  • Reechilibrarea portofoliului poate fi declanșată și de o deviație procentuală semnificativă față de procentele originale, de exemplu 10%;
  • Investițiile presupun riscuri, așa că întreabă-te cât de mult ai putea suportă să pierzi. Cât de mare poate fi pierderea pe care o poți îndura în concordanță cu obiectivele tale? Poți suporta o pierdere din banii pe care-i economisești pentru a cumpăra o locuința? Cât de mult ai fi dispus să pierzi, pe ce perioada, din fondul pentru facultate al copiilor? Dar cum rămâne cu pensionarea? Și ce ar fi mai grav – să pierzi atât de mulți bani sau să nu câștigi o anumită sumă de bani?
  • Alocarea activelor nu poate determina dispariția riscului, dar te provoacă să răspunzi la câteva întrebări importante care ar trebui să te determine să-ți construiești un portofoliu care să te împiedice să faci ceva prostesc atunci când lucrurile devin dificile sau când merg prea bine;
  • Aritmetica riscului și a pierderii este bine cunoscută. Un activ care își pierde 50% din preț, trebuie să crească apoi cu 100% doar că să ajungă la aceeași treaptă. Dacă ți-ai diversificat cu adevărat portofoliul astfel încât toate prețurile investițiilor să nu se miște în aceeași direcție în același timp, atunci alocarea activelor ar trebui să reducă efectele generale ale unor declinuri ale prețului la unele investiții;
  • Dacă te gândești dinainte pentru un scenariu grav, atunci când vei avea parte de orice îți pune soarta în cale, vei evita reacțiile impulsive care reprezintă un real pericol. Nu este înțelept să pui în aplicare și să formulezi un plan de evadare în timpul unui incendiu, când toată lumea se grăbește spre ieșire;

“Piețele pot să rămână iraționale mai mult decât poți rămâne tu solvabil.” – John Maynard Keynes

  • Destul de des, s-ar putea să cumpărăm puțin cam repede și să vindem puțin cam repede. Avem nevoie de multă răbdare pentru a aștepta să vedem urmările alegerilor noastre în privința activelor. S-ar putea ca răbdarea să fie una dintre virtuțile investiționale cel mai dificil de exersat;
  • Asigură-te că activele din portofoliul tău se potrivesc cu nevoile și personalitatea ta, la fel cum mobila ta se potrivește unei camere și stilului tău individual;
  • Este bine să te concentrezi pe active similare acțiunilor în perioade de creștere economică și cu inflație scăzută până la moderată. Vei avea tendința de a pune accent pe active reale și nefinanciare (imobiliare, active mobiliare corelate la inflație, mărfuri și metale prețioase) în perioade cu inflație ridicată și de a te întoarce la cash și instrumente cu venit fix de calitate ridicată ca obligațiunile în perioade de deflație;
  • Acțiunile reprezintă camerele de relaxare ale casei. Aici ne simțim bine. O investiție în acțiuni oferă ocazia de a participa la câștiguri în vremuri favorabile și de a savura fructele încercărilor umane;
  • Obligațiunile și alte investiții cu venit fix reprezintă dormitoarele casei noastre. Aici ne dorim să fim în siguranță și protejați de dificultățile zilei. În general, obligațiunile oferă siguranță și confort. Obligațiunile pot varia destul de mult în ceea ce privește calitatea și maturitatea lor, de la obligațiuni de Trezorerie foarte sigure până la obligațiuni de pe piețele emergente, cu randamente ridicate. Toate sunt influențate de ratele de dobânda, dar obligațiunile mai riscante și cu maturități mai îndelungate au parte de mișcări mai mari ale prețurilor decât obligațiunile sigure, pe termen scurt;
  • Unii oameni preferă să-și decoreze singuri casele. La fel, unii investitori doresc să-și selecteze singuri acțiunile și obligațiunile. Le place să-și construiască portofoliile pe baza propriilor cercetări și analize despre anumite companii și condiții economice. Avantajele acestei metode sunt că ai posibilitatea de a alege totul: de unde să cumperi, cât de mult cheltui și când. Este important să înțelegi că succesul tău depinde de capacitățile tale și de cunoașterea tuturor informațiilor, de la jaluzele până la podele. La fel, succesul tău în obținerea de rezultate investiționale solide va depinde de cunoașterea piețelor, a acțiunilor și obligațiunilor individuale;
  • Pentru alți oameni, prețurile reprezintă criteriul cel mai important. Pentru ei există ETF-urile. Acestea sunt ieftine și s-ar putea să nu fie foarte pretențioase, dar constituie investiții foarte bune, care pot fi utilizate pentru atingerea obiectivelor investiționale;
  • Modul în care îți alcătuiești portofoliul va depinde de personalitatea ta de investitor, de câți bani ai că să investești și de timpul pe care îl ai la dispoziție;
  • De obicei, există câteva obiective majore de investiții. Unul este protecția împotriva efectelor dăunătoare ale inflației. Acțiunile sunt favorizate de o inflație scăzută sau moderată, dar dacă inflația crește mult, acțiunile au tendința de a fi afectate negativ. Costurile în creștere ale împrumuturilor și ale desfășurării afacerilor fac dificilă creșterea cotației acțiunilor mai rapid decât inflația;
  • Alt motiv pentru a deține acțiuni este obținerea expunerii pe companii profitabile și pe creșterea economică generală. Acțiunile îți permit să ai parte de profiturile obținute în vreme de creștere, când “fluxul” pare să ridice toate bărcile, fie că sunt rezultatul demografiei, al dezvoltărilor tehnologice sau al descoperirilor științifice;
  • În vremurile rele activele cu venit fix de calitate ridicată sunt clasa de investiții cea mai potrivită. Atât timp cât ele sunt solvabile și își pot plăti la timp cupoanele și principalul, ar trebui să ne protejeze de medii economice periculoase;
  • Ne dorim să putem combina și potrivi activele care nu se comportă similar. Imobiliarele, fie în proprietate directă, fie că REIT-uri, se comportă diferit de activele cu venit fix. Aurul tinde să evolueze diferit de acțiuni. Este de o importanță critică să combini și să potrivești activele pentru a-ți nivela randamentele portofoliului general;
  • Pe termen lung, randamentele acțiunilor SUA tind să fie în medie pe la 10% pe an, dar în deceniul 2002-2011 rata de randament compusă anual a indicelui S&P 500 a fost de doar 2,9%;
  • Gândește-te la obiectivele tale pe termen scurt. Dacă peste 3-5 ani plănuiești să-ți cumperi casa visurilor, atunci nu prea ai timp mult și nu-ți permiți să te expui la volatilitatea prețurilor. Îți dorești să te concentrezi pe investițiile cu protecția principalului și pe instrumente cu venit fix pe termen limitat, precum obligațiunile pe termen scurt, și doar o mică alocare pe acțiuni, eventual și obligațiuni corelate cu inflația;
  • O investitoare pensionară ar dori ca portofoliul său să furnizeze venitul care să-i permită să se bucure de pensie. Pentru ea, accentul se va pune pe active cu venit fix și acțiuni care plătesc dividende, plus obligațiuni corelate cu inflația. Eventual poate include și REIT-uri care dau dividende;
  • Oricare ar fi visurile tale, împarte-le în obiective individuale. Odată ce ai făcut acest lucru și ai alocat procentele potrivite de active pentru fiecare obiectiv, atunci ai creat un plan de alocare a activelor care ți se potrivește și este menit să-ți vizeze obiectivele. Combinând toate alocările individuale pentru fiecare obiectiv, obții o hartă cu obiective specifice pentru întregul tău portofoliu;

Poți aloca activele în mod strategic (pe termen lung) sau tactic (pe termen mai scurt);

  • La alocarea strategică îți stabilești procentele pe termen lung ale activelor din portofoliu și menții această combinație pe intervale lungi de timp. Portofoliul este doar ajustat (sau reechilibrat) atunci când procentele-țintă cresc sau scad în mod semnificativ;
  • Utilizarea unui plan de alocare strategică ne permite să punem întrebări pe care s-ar putea să le trecem altfel cu vederea atunci când ne alegem investițiile. Această investiție este în interesul meu pe termen lung? Mă va ajuta să-mi ating scopul portofoliului meu investițional? Care este scopul portofoliului meu de investiții? Ce poate să nu meargă?
  • Un beneficiu des ignorat al utilizării unei alocări strategice a activelor este că reduce costurile totale ale investițiilor. Multe clase de active au costuri destul de mari asociate achiziției și vânzării, precum și impozite substanțiale. Luând de la bun început în considerare impactul acestor costuri atunci când îți creezi combinația strategică de active, poți evita greșeli costisitoare mai târziu;
  • Un alt avantaj al alocării strategice este că ne ajută să evităm două calamități ale investițiilor: frică și lăcomia. Având un plan ferm și alocări prestabilite pentru tipurile de investiții pe care le deții, ești mai bine pregătit pentru a evita tentația de a cumpără pe piețe în creștere și de a vinde atunci când prețurile scad. De fapt, urmărirea alocărilor tale are tendința de a te forța să faci exact opusul, cumpărând jos și vânzând sus – care este chiar avantajul investițiilor!
  • Alocarea tactică a activelor presupune o perspectivă mult mai sensibilă în ceea ce privește portofoliul tău, astfel încât combinația de active este ajustată pentru a încerca să beneficiezi de trendurile de bază ale pieței și ale economiei;
  • Alocarea tactică a activelor poate constitui un răspuns util la neajunsurile eventuale ale alocării strategice a activelor. Ai nevoie de un plan mare, dar din când în când trebuie să fie revizuit și ajustat. Alocarea tactică cuprinde manevrele specifice care te forțează să fii atent în privința răspunsului la condițiile în schimbare, ale tale și ale restului lumii;
  • Alocarea tactică este folosită și pentru a profita de pe urma unor schimbări majore în privința evaluărilor de active. Când este adecvat să procedezi așa, execuți modificări de alocare tactică schimbând ponderile claselor de active peste (supraponderare) sau sub (subponderare) țintă stabilită prin alocarea strategică a activelor, pentru a profita de ceea ce sunt considerate a fi modificări pe termen scurt ale prețurilor activelor;
  • O mare parte a succesului tău în folosirea alocării tactice se bazează pe abilitatea de a determina care este valoarea adevărată, intrinsecă a unui activ la un moment dat; cât de departe este prețul activului față de valoarea sa reală, intrinsecă și în ce condiții l-ar determina să se reîntoarcă la această valoare;
  • Când este făcută neatent, alocarea tactică conduce la nervozitate, achiziții și vânzări hiperactive, generând costuri tranzacționale mari și, în multe cazuri, impozite ridicate care îți mănâncă din randamentele nete ale investițiilor produse de portofoliu;
  • Cel mai important factor pentru determinarea modului în care îți administrezi investițiile și structura planului de alocare a activelor ești chiar tu. Ce îți dorești de la viață? Ce speri să obții prin intermediul investițiilor? Care este atitudinea ta față de câștiguri și de pierderi? Te temi mai mult să pierzi bani sau să ratezi oportunitatea? Pentru a crea un portofoliu de succes, trebuie să-ți iei ceva timp că să te cunoști pe tine și să-ți cunoști obiectivele;
  • Când ne stabilim scopul investițional, trebuie să luăm în considerare mai multe lucruri. Unul dintre cele mai importante este timpul. Timpul pe care îl avem la dispoziție pentru a ne atinge obiectivele joacă un rol enorm în selecția activelor noastră. De exemplu, dacă o să avem nevoie de bani în 2-3 ani, atunci în mod automat trebuie să excludem anumite active;

Având un obiectiv monetar anual care trebuie să facă față inflației:

  1. Cu cât este mai mare dimensiunea portofoliului, cu atât este mai mic randamentul necesar generat de alocarea activelor din portofoliu;
  2. Cu cât este mai mare rata inflației inclusă în cheltuielile anuale de trăi ale investitorului, cu atât trebuie să fie mai mare randamentul anual generat de alocarea activelor din portofoliu;
  3. Cu cât este mai mare rata generală de impozitare a investitorului, cu atât trebuie să fie mai mare randamentul anual necesar generat de alocarea activelor din portofoliu;
  4. Când îți plănuiești portofoliul trebuie să iei în considerare mai mulți factori. Primul dintre ei este orizontul de timp – cu cât este mai mult, cu atât este mai mare gradul de risc pe care îl poți accepta. Cel mai probabil vei avea mai multe orizonturi de timp. Anul viitor ai nevoie de o mașină nouă, copilul începe facultatea peste 7 ani, iar propria ta pensionare este peste 21 de ani;
  5. Regresia către medie înseamnă că de obicei, în timp, ceva se întoarce la media sa. Aplicat în investiții, conceptul de regresie către medie spune că majoritatea activelor vor avea tendința de a genera randamente medii pe termen lung;
  6. Dacă ne uităm, de exemplu, la S&P 500 și vedem ca randamentul mediu pe 10 ani este de 8,5%, cu o deviație standard de 19,1%, atunci ar trebui să ne așteptăm ca în 95% din timp randamentele să oscileze între -10,6% și +27,6%;
  7. Diversificarea expunerii tale investiționale poate fi realizată prin deținerea unui număr suficient de active care răspund diferit la diverse tipuri de condiții economice, de rate de dobândă, politice, monetare și inflaționiste, generând astfel randamente care nu sunt corelate unele cu altele, și modele de deviație standard care combinate reduc volatilitatea generală a portofoliului;
  8. Pentru un activ care timp de 20 de ani se compune cu o rată anuală de 8%, 41% din câștigul total este obținut în ultimii cinci ani (cei din urmă 25%) ai perioadei de deținere;
  9. Reinvestirea dividendelor este importantă. Din 1926 și până în 2011, dacă bunicii tăi investeau un dolar în indicele S&P 500 și reinvesteau dividendele, investiția ar fi trebuit să crească până la 3036 dolari. Dacă însă ar fi retras aceste dividende și le-ar fi cheltuit trăind bine, atunci ar avea doar 109 dolari. Reinvestirea este o componentă importantă a randamentelor pe termen lung pentru majoritatea claselor de active constând în acțiuni sau cu venit fix;
  10. Când portofoliul tău crește într-un anumit an cu zeci de procente, devine foarte ușor să-ți imaginezi că ești cel mai tare investitor de la Warren Buffett încoace. Trebuie să știm la ce ne pricepem și la ce nu. Nu trebuie să confundăm niciodată norocul cu abilitatea. Este bine să fii norocos. Doar să nu presupui că un câștig norocos poate fi repetat pentru că ești atât de inteligent;
  11. Pe de altă parte, anumiți oameni au tendința de a supraestima riscurile investițiilor. Acordăm prea multă importanță fluctuațiilor pe termen scurt ale pieței și nu avem în vedere imaginea de ansamblu;
  12. Pe măsură ce crești, obții o educație și-ți dezvolți competențele care te vor ajuta să reușești în carieră, tu devii proprietarul unui activ critic, capitalul tău uman. Acesta este potențialul de-o viață al câștigurilor tale. Cât de mult din acest capital uman vei putea să transformi în capital financiar depinde de mai multe lucruri. De cât de mult câștigi, de cât de mult cheltuiești, de alegerile tale și de cum îți planifici și te descurci cu taxele și inflația sau deflația – toate acestea vor influența cât de mult capital uman vei putea transforma în capital financiar;
  13. Ai un plan financiar? Dacă n-ai unul, atunci trebuie să-ți faci și să-l revizuiești periodic. Mulți oameni n-au nicio idee despre cât de mulți bani vor avea nevoie pentru a se pensiona sau în privința bugetului lor lunar. Cum poți începe să creezi un plan de alocare a activelor dacă nu știi unde te afli?
  14. Capitalul tău uman este protejat? Ai o asigurare potrivită de viață care îți poate suplini venitul și îți poate proteja familia în cazul unui eveniment nefericit? Activele tale reale (locuința, mașina și alte dețineri) sunt asigurate în mod adecvat împotriva pierderii? Puțină reflecție și ceva timp petrecut în organizarea finanțelor tale personale constituie fundația strategiei tale de alocare a activelor;
  15. Trebuie să știi să recunoști greșelile tale privind alocarea activelor și pe cele investiționale, să înveți din ele, să ți le amintești și să eviți să le repeți;
  16. Trebuie să analizezi motivele pentru care o investiție a sfârșit prost sau bine. Ai reacționat brusc sau nu ți-ai făcut cercetarea necesară? Te-ai bazat pe surse greșite? Presupunerile tale fundamentale au fost greșite? Rezultatul investițional a fost un succes, dar din motive greșite? Randamentul a fost sănătos, dar momentul ales a fost nepotrivit (prea devreme sau prea târziu)?
  17. Gestionează de la bun început greșelile tale, fii conștient că în investiții vei face greșeli și acceptă că poți să înveți și poți recupera ulterior. Recunoaște când este timpul să-ți reduci pierderile, să treci mai departe și să-ți revii;
  18. Una din greșelile frecvente este focalizarea în prezent. Permitem știrilor de azi să ne domine modul de a gândi și uităm cu totul planul nostru pe termen lung. Mărfurile au crescut ieri, prin urmare le cumpărăm azi. Acțiunile companiilor din sănătate au scăzut, așa că vindem acțiuni din sănătate. Le permitem emisiunilor televizate și site-urilor să ne administreze portofoliul într-un mod dezordonat, fiind atenți la unele știri și ignorând, nefiind conștienți de alte știri sau evenimente ori neînțelegându-le. Acesta este probabil cel mai arbitrar mod prin care ți-ai putea administra portofoliul și este exact opusul unei alocări sănătoase a activelor;
  19. Fii metodic și atent în privința abordării tale. Fă-ți temele. Ține știrile pe termen scurt în perspectivă și concentrează-te pe imaginea de ansamblu. Cunoaște-ți atât slăbiciunile, cât și punctele forțe. Când auzi de o idee nouă, care sună interesant, întreabă-te cum se încadrează aceasta în planul tău. Planul tău nu este identic cu al vecinului, al prietenilor sau al unei rude. Concentrează-te asupra țelurilor și obiectivelor tale și controlând suișurile și coborâșurile emoțiilor tale, îți poți structura și administra planul de alocare a activelor pentru a profita de pe urmă emoțiilor și greșelilor mentale ale altora, în loc să-i îmbogățești pe ei prin ale tale.

Din păcate această carte nu mai poate fi comandată din librării. Stocurile sunt epuizate (din ce am verificat eu).